无缝管市场面临多重利空因素，弱势格局恐难摆脱

  自4月中旬以来，无缝管市场便乌云笼罩，本周二1410合约价格更是创出3040元/吨的历史新低。笔者认为，由于多重利空因素存在，后期无缝管市场不会有太大起色，但继续大幅下挫空间也有限。
　　首先，国内经济持续低迷，在投资增速大幅下降和房地产行业调整的局面下，无缝管市场需求改善幅度有限，与去年相比依然表现低迷。而政府明确表态不会出台强刺激政策，而会通过微刺激方式进行调控。6月华东地区将迎来高温梅雨季节，终端需求将转入传统淡季。
　　其次，2014年钢铁产量迭创新高，加上企业“降价不降产，让利不让市”，无缝管市场供大于求局面难以根本性改变，这必然遏制钢价反弹，甚至使价格加速振荡下滑。在需求不济的情况下，只能指望供应端迅速调整。笔者认为，目前唯有通过市场倒逼机制来促使行业洗牌，并终实现去产能的结果，而在此过程中，必然会出现钢价下跌、钢厂盈利恶化的局面，因此钢价长期低迷也在情理之中。
　　再次，今年以来，有关钢铁行业资金紧张的消息不绝于耳，资金紧张成为钢价反弹的“拦路虎”。由于商业银行收紧钢铁等产能严重过剩行业的信贷，加之自身经营压力较大，钢铁企业不敢轻易停产，否则会面临银行追债困境。同时，钢铁产业链的资金问题逐步向上游传导。在既是二季度末又是半年末的6月，市场对于资金面紧张的担忧再次升级。
　　后，原材料价格大幅下跌，从而削弱钢价的成本支撑。今年以来，铁矿石、焦炭（1159， 5.00，0.43%）、煤炭、废钢等主要钢铁原料价格均出现不同程度的下跌，其中进口矿价5月30日跌至91.5美元/吨，较年初累计下跌32%，离2012年9月6日88.5美元/吨的低点仅有一步之遥。在融资矿风险暴露和港口库存过亿的影响下，铁矿石价格继续向下运行的几率极高。原料价格下跌给钢厂下调出厂价格留出空间。
　　总体来看，无缝管市场当前仍面临多重利空因素，弱势格局一时恐难摆脱。因此，短期抢反弹要谨慎。
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